George Soros, salah satu trader paling berpengaruh di dunia, memperkenalkan konsep yang dikenal sebagai Reflexivity Theory. Menurut Soros, pasar keuangan tidak bekerja seperti cermin yang hanya memantulkan kenyataan — tapi seperti cermin bengkok yang membentuk kenyataan baru berdasarkan persepsi kolektif para pelakunya.
"Pasar tidak mencerminkan kenyataan objektif, melainkan membentuk kenyataan itu sendiri karena keyakinan para pelakunya ikut memengaruhi hasil akhirnya." — George Soros
Refleksivitas menjelaskan adanya feedback loop antara apa yang diyakini trader dan bagaimana harga bereaksi. Ketika banyak orang percaya harga akan naik, mereka beli. Harga pun naik. Dan kenaikan harga itu memperkuat keyakinan mereka.
Akhirnya terbentuk:
Teori ini sangat penting buat trader retail karena...
Tahun 2021, banyak saham dan crypto mengalami kenaikan luar biasa — bukan karena fundamental, tapi karena persepsi pasar. Komunitas online ramai membahas satu aset, lalu jadi viral. Harga naik drastis, tapi bukan karena nilai asli — melainkan karena semua orang percaya akan naik terus.
Trader yang baru masuk merasa:
“Kalau gue gak beli sekarang, gue ketinggalan.”
Akhirnya beli di atas. Saat harga jatuh karena tekanan jual, mereka panik, dan cut loss. Padahal, mereka masuk tanpa rencana — hanya dengan ekspektasi sosial.